Begin november stabiliseerden de koperprijzen zich en herstelden zich, voornamelijk als gevolg van gunstige macro-economische omstandigheden in het buitenland en steun van de binnenlandse industrie. Ten eerste neemt naarmate het Palestijnse-Israëlische conflict voortduurt, de aversie tegen marktrisico's geleidelijk af; ten tweede, nu de Amerikaanse economische cijfers in het vierde kwartaal zwakker worden, oscilleert de Amerikaanse dollarindex naar beneden, en begint de markt ook te speculeren op verwachtingen van renteverlagingen. De gunstige macro-economische situatie in het buitenland heeft grotendeels de impuls gegeven voor het herstel van de koperprijzen. Eind oktober werd herhaaldelijk een gunstig binnenlands beleid gelanceerd, en na de stimulering van biljoenen staatsschulden veranderde de markt van leeg in bullish, waardoor de koperprijs steeg. Op de industriële markt was er, nadat de koperprijs scherp was gedaald, een sterke bereidheid om de bodem te ondersteunen, en de downstream-exploitatiegraad nam aanzienlijk toe. Nadat de koperprijs echter scherp was opgeveerd, daalde het totale exploitatiepercentage aanzienlijk.
De Amerikaanse dollarindex begint te verzwakken
Vanuit een overzees macroperspectief zal de Amerikaanse dollarindex in het vierde kwartaal van dit jaar en het eerste kwartaal van volgend jaar naar beneden schommelen. Vanwege de sterke financiële eigenschappen van Lun Copper zal het bedrijf sterk worden beïnvloed door deze positieve impact. Begin november verzwakten de Amerikaanse PMI en niet{4}}de werkgelegenheidsgegevens over de agrarische sector, en werden de verwachtingen voor een verlaging van de marktrente verplaatst van juni volgend jaar naar mei of zelfs maart. Onder druk van de hoge buitenlandse rentetarieven is de kans groter dat de Amerikaanse economie zal verzwakken. Wij zijn van mening dat de Amerikaanse dollarindex zal blijven verzwakken naarmate de economische gegevens voor het vierde kwartaal de een na de ander worden vrijgegeven. Bovendien zullen zwakkere economische cijfers ook de inflatieverwachtingen helpen verlagen, wat op zijn beurt de verwachtingen voor renteverlagingen zal aanwakkeren, wat ook druk zal uitoefenen op de Amerikaanse dollarindex. Bovendien heeft het Palestijnse-Israëlische conflict al meer dan vijf weken geduurd, en is Israël overgestapt van luchtaanvallen naar grondaanvallen. Er zijn geen duidelijke tekenen van risico-overloop. De mondiale risicoaversie is aanzienlijk bekoeld, en de stijgende risicobereidheid is niet goed voor de Amerikaanse dollar, maar wel voor risicovolle beleggingen.
Er komen opnieuw sterke binnenlandse beleidsverwachtingen
In eigen land is er sinds de stimulering van het staatsschuldenbeleid van biljoenen{0}} dollar regelmatig een gunstig macro-economisch beleid gevoerd, en de binnenlandse economische sterke verwachtingen zijn al bijna drie weken aan het gisten. De zwarte serie heeft goed gepresteerd, maar heeft een zwak stralingseffect op koper en de algehele marktdifferentiatie is groot. Wij zijn van mening dat dit te wijten is aan het feit dat gunstig beleid minder substantiële voordelen heeft voor non-ferrokoper. Aan de andere kant is het te wijten aan het algemeen hoge niveau van de Amerikaanse dollarindex, dat nog steeds enige druk uitoefent op koper.
Wat de industrie betreft, heeft China momenteel een lage-voorraadsituatie, veroorzaakt door een sterk aanbod en een sterke vraag. Uit gegevens blijkt dat de maandelijkse binnenlandse productie van geraffineerd koper in het derde kwartaal 1 miljoen ton heeft bereikt, een stijging -op- jaar van 10%. Tegelijkertijd ligt het importvolume op hetzelfde niveau als in voorgaande jaren, maar is de binnenlandse expliciete voorraad niet gestegen maar gedaald, wat de sterke binnenlandse vraag illustreert.
Afgaande op relatief hoge-gegevens heeft de downstream-industrie een sterke bereidheid om lage koperprijzen te ondersteunen, maar een zwakke bereidheid om deze te verhogen. Van eind september tot half oktober, toen de koperprijzen scherp daalden, nam de exploitatiesnelheid van geraffineerde koperen staven aanzienlijk toe. Voordat de futuresprijzen een dieptepunt bereikten en zich herstelden, namen de spotpremies het voortouw bij de groei. Terwijl de koperprijzen zich blijven herstellen, zijn de bedrijfstarieven stroomafwaarts aanzienlijk gedaald, wat aantoont dat koper stroomafwaarts niet pessimistisch is, maar nauwelijks optimistisch. Over het algemeen blijven de visies op industriële transformatie achter bij het macro-economische beleid. Wanneer industriële opvattingen geleidelijk overeenkomen met het macro-economische beleid, zal de duurzaamheid van de markt aanzienlijk toenemen.
Over het algemeen zullen binnenlandse en buitenlandse macro-economische factoren aan het eind van het jaar weerklank vinden. De neerwaartse schommeling van de overzeese Amerikaanse dollarindex en de sterke binnenlandse economische verwachtingen zijn de belangrijkste drijvende krachten achter de opwaartse trend van de koperprijzen. De duurzaamheid van de opwaartse trend in de koperprijzen kan worden verwacht. Momenteel daalt de overzeese dollarindex niet soepel, dus er is geen duidelijk resonantieverschijnsel. Ook de koperindustrie vertoont een bullish trend. Na het hoogseizoen zijn de voorraden nog steeds laag en worden deze nog steeds verwijderd, waardoor de koperprijs gemakkelijk kan stijgen maar moeilijk kan dalen. De verwachting is dat vraag en aanbod in de toekomst licht zullen verzwakken, en het algehele lage voorraadpatroon is moeilijk te veranderen. Hoewel in het buitenland hoge rentetarieven worden gehandhaafd, blijven de absolute waarden van de Amerikaanse dollarindex en de Amerikaanse obligatierente op een hoog niveau, wat de stijging van de koperprijzen vanuit financieel perspectief belemmert. Daarom blijft de markt slechts in de hype van verwachte renteverlagingen. De ruimte boven de koperprijzen hoeft niet al te optimistisch te zijn. Je kunt verwijzen naar het hoogtepunt van het jaar.
